Prečo sa ropné sankcie Západu voči Rusku ukazujú ako zdrvujúce. Ďalšie embargo vstupuje do platnosti 5. februára. Spravujte svoje očakávania. V decembri 2022 sa Západ zameral na príjmy z ruskej ropy a uvoľnil najväčší balík energetických sankcií, aký kedy bol uvalený na jedinú krajinu. Európa, ktorá bola veľkým nákupcom ruskej námornej ropy, zakázala dovoz týchto látok. Zakázala tiež svojim dlhodobo dominantným prepravcom, veriteľom a poisťovateľom uľahčovať predaj ruskej ropy iným kupujúcim – pokiaľ sa ropa nepredávala pod „cenovým stropom“ 60 dolárov za barel stanoveným Západom.

Ropné sankcie Západu voči Rusku ukazujú ako zdrvujúce

O dva mesiace si veľa ľudí myslí, že čiapka je veľkým úspechom. Druhé kolo európskych sankcií na naftu a iné rafinované produkty má vstúpiť do platnosti 5. februára. Bohužiaľ, naše správy naznačujú, že schéma nie je štipľavá.

Decembrová politika zákazu a stropu neuspela pri obmedzovaní predaja ruskej ropy. Po prestávke, keď európske firmy riešili, ako dodržať nový cenový strop, sa dodávky obnovili rýchlym tempom – nie do Európy, ale do Číny a Indie. Ruský vývoz nerafinovanej ropy, s výnimkou cpc, kazašskej zmesi dodávanej z Ruska, predstavoval v priemere 3,7 milióna barelov denne počas štyroch týždňov do 29. januára. To je najvyššia úroveň od júna a viac ako za ktorékoľvek štvortýždňové obdobie v roku 2021.

Zástanca cenového stropu by povedal, že je to dôkaz úspechu schémy. Išlo predsa o to, aby ruská ropa naďalej prúdila, udržala stabilný globálny trh, ale aby sa jej cena obmedzila tak, aby boli zisky pre ruského prezidenta Vladimira Putina pod kontrolou.

Strop, tvrdia, dáva kupujúcim vyjednávaciu silu; dlhšie exportné trasy tiež zvyšujú náklady na dopravu, ktoré musí Rusko zákazníkom kompenzovať.

Ako dôkaz toho, že strop funguje, mnohí poukazujú aj na cenový rozdiel, ktorý západné agentúry uvádzajú, medzi Brentom, globálnym benchmarkom, a ruskou ropou Ural. Tá sa objavila krátko po invázii na Ukrajinu, ale po embargu sa mierne rozšírila na 32 dolárov za barel. Ruská ropa sa tak teraz obchoduje so zľavou 38 %. 10. januára Janet Yellenová, americká ministerka financií a architektka cenového stropu, uviedla, že systém napreduje smerom k svojim cieľom.

Problém je však v tom, že agentúry vykazujúce ceny neprispôsobili svoje metódy svetu, v ktorom sa ruská ropa už nepredáva cez kanály, ktoré môžu pozorovať. Zatiaľ čo európske rafinérie a obchodníci zvykli zdieľať údaje s cenami, indickí nie. Agentúry sa tiež zvykli spoliehať na verejne dostupné ukazovatele pri odhadovaní nákladov na prepravu medzi ruskými západnými prístavmi a európskymi ropnými terminálmi. Sadzby za prepravu ropy z Ruska do Ázie sú naopak stanovené v súkromí.

Výsledkom je, že zľavy uvádzané západnými úradníkmi sú nepresné – a často prehnané. Colné údaje z Indie a Číny ukazujú, že túto zimu zaplatili za uralskú ropu viac, než sa všeobecne predpokladá. Ďalším dôvodom, prečo je ťažké posúdiť skutočné ceny, je to, že každý má záujem predstierať, že ceny sú nízke.

Ruské ropné spoločnosti chcú minimalizovať svoje daňové účty a indické rafinérie chcú vytlačiť iných dodávateľov.

Ešte zarážajúcejšie je, do akej miery sa ruský exportný stroj stal menej závislým od lodnej a finančnej infraštruktúry Západu, a preto sa vymkol spod pôsobnosti sankcií. Ako uvádzame tento týždeň, tieňový obchod, ktorý využíva paralelný systém, prekvitá . Pred decembrom viac ako polovicu západoruskej ropy spravovala európska lodná alebo finančná firma. Odvtedy tento podiel klesol na 36 %.

Mohla by ďalšia dávka sankcií na rafinovanú ropu spôsobiť väčšie škody? Na prvý pohľad sa zdá, že by mohli v blízkej dobe obmedziť ruský export nafty a iných produktov. Od 5. februára už Európa nebude nakupovať takéto palivá a používanie svojich lodných a poisťovacích spoločností podmieni dodržaním cenového stropu. Rusko len tak ľahko nenájde kupcov, ktorí by nahradili stratu dopytu z eú : Čína aj India majú vlastné rafinérie. A nahradiť európske tankery na rafinovanú ropu bude ťažké. Časť ruských rafinovaných produktov, ktoré tvoria tretinu príjmov z vývozu ropy v krajine, by sa tak mohla nepredávať, čo by zvýšilo globálne ceny.

Drevené modely áut pre deti a dospelých, kocky na hranie

Je však pravdepodobné, že časom tieto účinky vymiznú. Keďže Rusko nie je schopné predať rafinovanú ropu, pravdepodobne by zvýšilo svoju kapacitu vyvážať viac ropy, čím by sa ešte viac posilnil tieňový obchod. Európania sa môžu dostať do Číny a Indie kvôli nafte, no stále viac by sa vyrábala z ruskej ropy. Čím viac ruskej ropy prúdi mimo kontroly Západu, blokády budú ešte menej účinné. Pre Západ z toho plynie ponaučenie, že sankcie nie sú náhradou za to, že Ukrajine pošle viac peňazí a zbraní. Vyhýbanie sa ruskej rope vojnu nevyhrá.